在“雙11”及漲價(jià)刺激下，11月中國(guó)零售業(yè)表現(xiàn)創(chuàng)5個(gè)月新高。在消費(fèi)類別中，服裝銷售則依舊疲弱，顯示該類別供應(yīng)過剩，市場(chǎng)兩級(jí)分化嚴(yán)重。主要體現(xiàn)在高端品牌與中低端的差距，高端品牌并沒有隨波逐流，反而消費(fèi)回流明顯。與此同時(shí)，存貨方面的數(shù)據(jù)則由2018年前三季度的821.02增加至2019年前三季度的854.18億元。服飾本質(zhì)上就是一個(gè)不斷更新?lián)Q代的產(chǎn)物。在更新?lián)Q代的過程中，服飾又不可避免產(chǎn)生庫存。這些庫存反而會(huì)反噬服飾零售企業(yè)。

◆◆服裝紡織零售兩極分化◆◆

在“雙11”及漲價(jià)刺激下，11月中國(guó)零售業(yè)表現(xiàn)創(chuàng)5個(gè)月新高，同比名義增長(zhǎng)8.0%至38,094億元，超過市場(chǎng)預(yù)期的7.6%增幅，更遠(yuǎn)超10月份7.2%的增幅。不過，扣除價(jià)格因素，11月零售業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)4.9%，與10月齊平。此前統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)顯示，11月居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.5%，創(chuàng)2012年1月以來的近七年新高。

在消費(fèi)類別中，服裝銷售則依舊疲弱，顯示該類別供應(yīng)過剩，市場(chǎng)兩級(jí)分化嚴(yán)重。11月限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品類銷售1,427億元，同比增長(zhǎng)4.6%，但考慮到“雙11”效應(yīng)抑制10月銷售下滑0.8%，綜合兩個(gè)月表現(xiàn)仍遜于前十一個(gè)月整體3.0%的增幅，1-11月，限額以上單位服裝鞋帽、針紡織品類銷售12,016億元。

“兩極分化”主要體現(xiàn)在高端品牌與中低端的差距，高端品牌并沒有隨波逐流，反而消費(fèi)回流明顯。奢侈品牌加快入駐國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)，中信建投(27.970, 0.27, 0.97%)研究觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然今年1-4月國(guó)內(nèi)整體零售相比去年下半年以來的放緩沒有出現(xiàn)明顯反彈，但企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯，大部分奢侈品牌一季度繼續(xù)實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)，加速入駐電商是其看好國(guó)內(nèi)高端消費(fèi)穩(wěn)健性的表現(xiàn)之一。

◆◆庫存水平依然處于高位◆◆

伴隨著2019年三季報(bào)的結(jié)束，紡織服裝上市板塊營(yíng)業(yè)收入及盈利端在去年冷冬高基數(shù)影響下同比增速略顯壓力，第一紡織網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年前三季度，A股83家紡織服裝公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1916億元，與上年同期的1921.58億元減少近5億，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)合計(jì)118.68億元，與上年同期的146.81億元相比，減少28億元左右，存貨方面的數(shù)據(jù)則由2018年前三季度的821.02增加至2019年前三季度的854.18億元。

太平洋(3.730, 0.02, 0.54%)證券分析師郭彬表示，2019年三季度由于休閑服板塊部分公司虧損及部分龍頭公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期影響，在營(yíng)收和凈利方面受到較大拖累。由于2017年四季度的冷冬效應(yīng)，致使18H1整體基數(shù)水平較高，站在現(xiàn)在時(shí)間展望下半年服裝行業(yè)的基本面數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)可以相對(duì)樂觀一點(diǎn)。從季節(jié)性的因素來看，2018年四季度暖冬基數(shù)較低，隨著未來基數(shù)效應(yīng)的下降，行業(yè)同比數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)邊際改善。未來隨著高基數(shù)效應(yīng)的減弱和消費(fèi)環(huán)境的穩(wěn)定，改善部分子行業(yè)和公司，下半年有望會(huì)出現(xiàn)回升。

服飾本質(zhì)上就是一個(gè)不斷更新?lián)Q代的產(chǎn)物。在更新?lián)Q代的過程中，服飾又不可避免產(chǎn)生庫存。這些庫存反而會(huì)反噬服飾零售企業(yè)，給企業(yè)帶來沉重的成本負(fù)擔(dān)。

不過從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，服裝業(yè)庫存同比增速自2013年起始終保持下降趨勢(shì)，并在2019年前三季度達(dá)到多年來最低值-0.30%。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例也從2013年的28.12%下降至2019年8月的26.9%，降幅1.2個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，行業(yè)低迷和生產(chǎn)環(huán)保要求日益趨嚴(yán)使得行業(yè)中經(jīng)營(yíng)不善、生產(chǎn)不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)、小作坊被迫退出市場(chǎng)，行業(yè)優(yōu)勝劣汰進(jìn)程得以加速。

◆◆下游市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn) 但與旺季仍有差距◆◆

近日，中棉行協(xié)調(diào)研團(tuán)分別走訪了廣東、浙江、河南、山東等紡織服裝市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)集群部分企業(yè)。廣州各大紡織服裝市場(chǎng)調(diào)研來看，下游市場(chǎng)比上月有所好轉(zhuǎn)，但與旺季比還有明顯差距。

廣州、中山服裝批發(fā)市場(chǎng)以前銷售火爆，現(xiàn)在門可羅雀。這一現(xiàn)象產(chǎn)生原因，除經(jīng)濟(jì)下滑帶來需求下降，還有經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，及ZF調(diào)控治理等。在旺季時(shí)印染廠坯布堆滿倉庫、排單較長(zhǎng)，但目前大部分被調(diào)研企業(yè)反映廣東印染廠開機(jī)率不足60%，這還是在環(huán)保關(guān)停很多企業(yè)情況下。

對(duì)于色紗、色布、襯衫布等中間產(chǎn)品，旺季時(shí)會(huì)根據(jù)服裝款式及面料需求產(chǎn)生接連爆款。今年貿(mào)易商和加工廠稱目前只是階段性出一兩個(gè)爆款，有的貿(mào)易商甚至稱目前沒有看到爆款。

另外，被調(diào)研企業(yè)認(rèn)為各自所在產(chǎn)業(yè)鏈成品庫存十分大，不論是港口的進(jìn)口紗，還是色紗、坯布、服裝的庫存都處歷史高水平。

下游對(duì)整體市場(chǎng)預(yù)期悲觀，被調(diào)研企業(yè)稱產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀是從業(yè)以來所看到的最差年份。同時(shí)大部分認(rèn)為趨勢(shì)不會(huì)有好轉(zhuǎn)，究其原因在于全球經(jīng)濟(jì)下行，需求持續(xù)調(diào)減。尤其美國(guó)制造業(yè)PMI創(chuàng)下新低，長(zhǎng)短債收益率倒掛、黃金大幅升值等都顯示出投資者濃重的避險(xiǎn)情緒。加之美聯(lián)儲(chǔ)降息聲音，顯示出其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。

友通紡織有限公司創(chuàng)建于世紀(jì)之交的2000年，現(xiàn)擁有噴水織機(jī)160臺(tái)，噴氣織機(jī)40臺(tái)，日本進(jìn)口整、漿、并設(shè)備2套。公司專業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特種功能性面料，有防靜電面料、防輻射面料、阻燃面料、抗油防水面料、防紫外面料線等等。

友通紡織年產(chǎn)量5800萬米以上。同時(shí)還可以提供涂層、復(fù)合、軋光、軋字、植絨等后加工處理，能滿足各類客戶的定制要求，并以多種形式出口北美、南美、西歐、東歐東南亞、中東等國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品深受國(guó)內(nèi)外廣大用戶的歡迎。